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出口和热钱人民币升值之忧生

2019-01-14 11:44:40

  出口和热钱人民币升值之忧

  人民币汇率问题涉及方方面面。从纯经济角度来看,人民币需要维持稳定的理由很充分,一旦升值,可能带来的问题包括出口减少、热钱涌入、资产泡沫化加剧等,这也将威胁走向复苏的中国经济。

  出口还很脆弱

  虽然人民币升值并不一定与出口反相,例如2005年汇改之后到2008年人民币升值幅度已经接近20%,出口还是保持高速增长。但交通银行(601328,股吧)首席经济学家连平表示,“在近一次的出口行业压力测试中,有的行业在升值2%~3%左右就会出现亏损,因此现在升值将不会像上次那样轻松。从外部环境来看,现在欧洲一些国家出现主权债务危机,美国也有此趋势,下半年出现经济二次探底的可能性还不能完全排除掉。近外贸增速从同比和环比来说都还不错,但是还不够稳固,下半年如果美国、日本的经济出现问题,那么外贸行业也不会是一马平川。”

  广东省东莞市某外贸家具公司跟单员张琴对表示:“人民币汇率的变化会直接影响到我们的利润,我们的材料都是用人民币终确定弥漫买的,收的货款却都是美元,等于变相提高了成本。”

  张琴透露,一些国内公司为了回避人民币升值带来的成本压力,开始选择在劳动力和资源更为廉价的越南建厂。

  渤海证券宏观经济分析师张雷张雷认为,如果在这个时点人民币升值的话,将不利于国内民营企业的信心。“目前我国刚刚从金融危机的影儿童玩具小木马响中恢复过来并未企稳,尤其是经济自身增长动力和小企业主的信心恢复不是很好。即使人民币升值仅对出口造成轻微影响,但对实体经济,尤其是经济恢复的信心方面会产生重大影响。”

  面对汹涌的人民币升值压力,专家指出,中国经济结构性错位问题是中国汇率改革的擎肘

出口和热钱人民币升值之忧生

,即便人民币升值后,升值后能否形成产业升级的倒逼机制,取决于配套的经济改革能否到位。

  复旦大学教授黄仁伟对表示,人民币升值所导致的各项要素成本的重新定价,使不同行业的业绩出现分化。对出口行业而言,人民币升值将很大程度上削弱产品的竞争优势(310368,基金吧)。特别是服装、机电、建材等行业受损较大。对于像石油、钢铁、有色金属等大宗商品行业来说,投入也相应降低。

  中国社会科学院美国经济问题专家王国刚表示,在很长的时间内,中国可能是劳动密集、资本密集、技术密集产业共存。出口产业的调整时间表应是渐进的。

  热钱流入形成考验

  央明白了很多人事行如何在不损伤实体经济的前提下有效管理流动性,一直是各方关注的焦点,而冲着人民币升值预期而来的热钱,或将成为央行新的压力。

  湘财证券宏观分析师黄国珍表示:“国内物价由于近年的通胀出现大幅攀升,助长了人民币实际汇率升值的幅度,引起热钱的流入,造成本地物价的上涨。而热钱投资到中国市场的领域一是房地产,二是股市。由于房地产投资的变现性不强,可能导致有更多的资金会流入股市。”

  深耕犁连平认为,人民币升值的话引起境外资本流入,会推高资产价格,包括股市。如果中、美之间的利率相差很大,也可能导致这部分资本转向储蓄,实现无风险套利。

  张雷表示,“热钱进来不会仅满足于汇率的套利。另外两个获利既快又大的投资领域,即房地产和资本市场前景并不明朗,因此整小型扫路车体来看现在的资产价格对热钱的吸引力不是很大。”他认为,今年推动热钱流入境内的因素跟2009年的情况并不一样,“1~2月份的外汇占款数据还没有出来,尚不能观测到是否有规模热钱的流入。

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